持续贯彻“房住不炒”理念，探索类REITs模式

近年来，在“房住不炒、租购并举”的背景下，我国住房租赁市场迅猛发展，但随着我国城镇化水平不断提高，流动人口显著增加，租房需求不断扩大，导致租金价格持续上涨，而租房的内部设施、管理体系并没有随之得到优化，引发了人们的租房焦虑。

为解决上述问题，自九月份开始南京财经大学“REITs”创新小队开展了为期一月的调研活动，采取“线上+线下”的调研模式，深入长三角地区，探索长租公寓、类REITs模式。

REITs模式是指房地产投资信托基金，通过集合大量投资者的资金，向其发放相应的凭证或股份，集合的基金交由专门的投资机构和资产管理公司进行管理和投资，最终将取得的收益按份额分配给投资者的一类信托基金。但由于目前国内尚未推出严格意义上的REITs相关法律法规，现在市场上发行的产品均是部分符合了国外成熟市场REITs的标准，因此称其为类REITs。

本次调研的国泰君安张江光大园公募REITs项目，是全国首批获批的公募REITs项目之一，也是上海市首单获批的公募REITs项目。其中国泰君安资管作为基础设施资产支持证券管理人、华安基金担任公募基金管理人、国泰君安证券担任基金财务顾问和流动性服务商。

就现阶段而言，张江人才公寓面临一系列“成本高、周期长、风险大”的融资难题，亟待有物业管理经验的开发商强势进入，提供更多元化的融资渠道，以解决长租公寓的融资难题。而REITs模式就是一种灵活的融资方式，能够盘活资金，帮助长租公寓可以在短时间内回流资金，实现长租公寓的快速拓展，增强市场的流动性。

南京财经大学“REITs”创新小队认为，为解决长租公寓“成本高、周期长、风险大”的融资难题，可以加大发展长租公寓资产证券化力度，利用房地产投资信托基金（REITs）将长租公寓的投资转化为资本市场上的证券交易，从而扩大融资渠道，加快资金周转速度，保证盈利水平，解决房企融资难的问题。

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